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5月份VCPE投资活跃度下降

来源:1980彩票http://www.gxgywh.com    时间:2019-06-23 16:43

  5月份,进入募资阶段的基金数量持续走低,且目标募资规模紧缩,募集完成基金数量同样回落,在一定程度上显示出市场缺乏足够的信心和动力。不过与募资环节相比,5月份VC/PE退出数据有所好转,通过IPO、新三板等渠道退出的机构数量增幅明显。同时,科创板有望为VC/PE机构的退出增添新渠道。

  创业投资市场与私募股权投资市场(VC/PE)募资难形势依旧严峻。5月份,进入募资阶段的基金数量持续走低,且目标募资规模紧缩,募集完成基金数量同样回落,在一定程度上显示出市场缺乏足够的信心和动力。不过与募资环节相比,5月份VC/PE退出数据有所好转,通过IPO、新三板等渠道退出的机构数量增幅明显。对于大多数VC/PE机构而言,还需要多久才能走出募资难的窘境?

  5月份,VC/PE市场募资与投资均呈现下滑趋势。根据投中研究院最新数据显示,5月份,共计38只基金进入募资阶段,同比下降57.78%;目标募资总规模仅66.30亿美元,同比下降91.44%;平均单只目标规模仅1.74亿美元,单只基金预期规模持续下降。募集完成方面,数据显示,5月份募集完成基金共32只,同比下降66.32%,募集总规模55.05亿美元,同比下降23.54%。

  投资方面,自2018年下半年以来,VC市场投资节奏逐步放缓,投资资金来源主要依托过去积累的存量资金,机构投资延续谨慎风格,明星项目的大额交易也显著减少。据投中研究院统计,5月份,VC市场融资案例数量仅225起,同比下降63.05%;融资总规模达21.37亿美元,同比下降77.9%;案例融资均值达949.88万美元,同比下降40.29%。事实上,5月份,VC市场投资数量及规模双双触及一年来最低值。

  从VC市场细分轮次来看,5月份,A轮融资案例数量最多,共计63起;天使轮融资案例数量共计49起。

  PE市场投资活跃度下降同样也在意料之中。数据显示,5月份,PE市场投资案例数量共计119起,同比下降32%;投资总规模达67.39亿美元,同比上涨37.2%;案例融资均值达4303.81万美元,同比上涨101.77%;超1亿美元级别大额交易案例19起,融资规模达43.14亿美元,占本月融资总规模的64.02%,超半数规模由明星项目贡献。

  从PE机构的投资轮次看,大部分交易类型属于战略投资,融资案例共计93起,占比78.15%。然而投资均值方面,D轮、E轮、E+轮的交易均超亿美元级别。

  行业方面,根据清科旗下私募通数据统计,5月份,VC/PE市场投资共涉及20个一级行业。从案例数量上来看,IT、互联网及生物技术/医疗健康仍然位居前三位。其中,排名第一位的互联网行业共发生投资事件61起,排名第二位的是IT行业,发生投资事件60起,生物技术/医疗健康行业发生投资事件25起,位居第三。

  另有数据显示,5月份,共计9家新三板企业获得VC/PE机构投资,获投金额为4.54亿元,低于去年同期的27.27亿元,缩水83.35%,环比下降76.16%。分析人士表示,自去年5月份开始,受大环境影响,加之新三板本身的流动性问题以及科创板的分流作用,机构投资者对于新三板的关注不如从前。

  分析人士认为,所谓“资本寒冬”,其实是之前VC/PE市场发展过热,前几年的发展可谓疯狂。而现在VC/PE市场正处于一个回归价值、回归本源的市场环境中,对于真正做股权投资的从业者而言实际上是好事。

  与募资和投资相比,VC/PE机构在资本退出环节的数据有所好转。根据清科旗下私募通数据统计,5月份,共发生退出事件170笔,环比上升60.4%,共涉及企业37家。其中,IPO退出涉及17家企业,并购退出涉及10家,新三板挂牌退出涉及10家。

  6月13日在第十一届陆家嘴600663)论坛上,科创板正式开板,为VC/PE机构的退出增添新渠道。对于私募基金管理人来说,需要寻求项目退出才能够为有限合伙人(LP)创造价值,而科创板加快了PE行业的项目退出周期,在原先IPO、新三板、并购等渠道的基础上多了一个通道,在2018年境内IPO放缓的背景下,科创板的推出无疑是一场雪中送炭。

  6月18日晚,上交所官网显示,澜起科技、杭可科技、天宜上佳3家过会公司提交科创板注册申请,同时更新了招股书注册稿。目前,进入注册程序的公司已经达到9家。而在通过科创板上市委审议会议的6家企业中,大部分都获得过VC/PE支持。

  科创板公司代表了中国经济中极具成长潜力的部分。从目前申请上市的公司情况看,高研发、高成长是科创板拟上市公司的普遍特征。分析人士认为,科创板不仅是中国资本市场新设的一个重要模块,更是股票发行注册制在中国迈出的第一步,其重要性和历史意义不言而喻。私募基金对科创板的参与度超过主板、中小板和创业板,而科创板也有望成为私募基金投资退出的一个重要渠道。

  不过,也有分析人士预计,未来并购退出依然会是主流,美国等海外风险投资市场还是以并购为主要的退出渠道。

  5月份,并购市场表现如何?投中研究院统计显示,5月份,中企并购市场投资意向持续走弱,大额并购案例骤减,交易规模持续走低,私募基金对中企并购的支持力量减弱。另外,受国际贸易环境影响,跨境并购降幅明显。

  数据显示,中企并购市场交易活跃度依旧低于2018年平均水平,大额并购案例骤减,交易规模持续走低。5月份,披露预案352笔并购交易,环比下降23.48%,同比下降28.60%;其中披露金额的有258笔,交易总金额约为172.26亿美元,环比下降27.73%,同比下降29.89%。完成并购方面,5月份,共计195笔并购交易完成,环比下降2.99%,同比下降9.72%;其中披露金额的有162笔,交易总金额约为95.39亿美元,环比下降52.90%,同比下降53.57%

  私募基金对中企并购的支持力量减弱,从今年年初至5月末,私募基金参与并购市场活跃度明显走弱。统计显示,5月份,私募基金拟参与中企并购交易共计29笔,其中披露交易金额26笔,共计12.38亿美元;共计11只私募基金参与完成并购,共计投资31.58亿元;共计24只私募基金以并购的方式成功退出,回笼金额约70.99亿元。

  业内人士认为,并购市场出现波动是受资金面紧张和上市公司经营受困所影响,但未来并购基金依然有很大市场,而且随着并购标的估值下降,并购基金也会迎来更多的机会。